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今天(7月25日)上午，上海金融法院公开开庭审理原告于某等13名投资者与被告鲜言操纵证券交易市场责任纠纷一案。该案是上海金融法院审理的首例涉a股主板市场操纵证券民事赔偿纠纷案件。
诉讼
这起诉讼的起因，是2017年3月30日，证监会作出[2017]29号行政处罚决定书，认为2014年1月17日至2015年6月12日期间，鲜言通过采用集中资金优势、持股优势、信息优势连续买卖，在自己实际控制的证券账户之间交易、虚假申报等方式操纵多伦实业(600696，后多次更名)的股票价格，对其操纵上市公司股票行为，责令依法处理非法持有的证券，没收违法所得5.78亿元，并处以28.92亿元罚款。
成为当时中国证券行业最大一笔罚单。此后，徐翔案超过了这个数字。
数据显示，被证监会认为操纵股价期间，股价从6.68元上涨到22.61元。
证监会在披露此案件时候说：“鲜言作为多伦股份实际控制人、董事长、董事会秘书，采用多种手段操纵上市公司股价，行为特别恶劣，严重扰乱证券市场秩序。”
今日庭审中，原告投资者诉称，其在鲜言操纵证券市场期间买卖了多伦实业的股票而遭受损失，投资决策受到了操纵行为的影响，投资损失与操纵行为之间具有因果关系，请求判令被告鲜言承担其全部投资损失。
被告鲜言对原告主张的损失不予认可，认为行政处罚决定书认定的操纵期间为2014年1月17日至2015年6月12日，此后原告的交易行为与被告的操纵行为无因果关系；投资损失计算应当扣除2015年股灾等系统性风险以及投资者非理性投资的影响；此外，信息型操纵行为同时构成证券虚假陈述，相关生效民事判决认定投资者损失的10%归因于鲜言的操纵行为，本案对鲜言赔偿责任的认定应与前案保持一致。被告还就损失计算的具体方法、诉讼时效等提出抗辩。
庭审中，原被告均委托诉讼代理人出庭，上海交通大学中国金融研究院作为第三方损失核定机构，就其出具的《证券投资者损失核定意见书》委派专家出庭接受询问。
本次庭审采用争点审理模式，在固定双方无争议事实的基础上，确定了操纵行为认定、交易和损失因果关系、损失计算方法等争议焦点，逐一围绕争点开展法庭调查和法庭辩论，组织当事人就事实问题和法律适用问题一并阐述依据、观点、举证质证并发表辩论意见，确保各争点审理充分，整个庭审条理清晰、规范有序。案件将择期宣判。
多伦股份案
当年李勇鸿花了3.6亿收购东诚国际和劲嘉公司持有的多伦投资60%和40%股权，成为多伦股份实控人。不过才过了7个月，2012年7月，李勇鸿就将多伦股份以3.4亿元价格转让给了鲜言。李勇鸿这笔交易亏了2000万。不过鲜言赚了不少。
进入上市公司之前，鲜言曾就职于北京天依律师事务所，对法律比较熟悉。入主多伦股份1年后，他便展开了一系列操作。
2013年7月至2015年2月，鲜言利用职务之便，为粉饰公司业绩，采用伪造子公司开发的房地产项目分包商林某某签名、制作虚假的资金支付申请与审批表等方式，以支付工程款和往来款名义，将子公司资金划转至该公司实际控制的林某某个人账户、荆门楚天城项目部账户，再通过上述账户划转至鲜言实际控制的多个公司、个人账户内，转出资金循环累计达1.2亿余元。
2015年4月，时任多伦股份实控人、董事长、董秘的鲜言，个人决定启动公司名称变更程序，指使下属将公司名称变更为“匹凸匹金融信息服务(上海)股份有限公司”，这与当时市场热衷炒作的互联网金融题材高度重合。
针对如此关键信息，多伦股份延迟近1个月时间才对外发布公告。此后，多伦股份在6个交易日内连续涨停，涨幅为77.37%，同期上证指数涨幅为16.75%。
作为此次更名事件中的最大受益人，鲜言通过其控制28个证券账户组，在同年4月30日至5月11日间，买入多伦股份股票共计2520万余股，买入金额2.86亿余元。操纵期间，账户组持有“多伦股份”占该股总股本5%以上的交易日为179个，持股最高的日期为2014年12月26日，持有4715.5万股，占总股本13.85%。
就上述行为，法院审理认为，鲜言作为上市公司董事长、实际控制人，违背对公司的忠实义务，利用职务便利，将上市公司资金用于个人营利活动，致使上市公司遭受重大损失，构成背信损害上市公司利益罪；并通过控制上市公司信息披露节奏及内容，误导投资者作出投资决策，影响证券交易价格与交易量，并进行相关交易，构成操纵证券市场罪。
2019年9月，法院一审宣判时，决定执行有期徒刑五年，并处罚金1180万元；违法所得予以追缴。鉴于二审期间，鲜言有自愿认罪认罚，并在家属帮助下缴纳了全部罚金及退缴了部分违法所得等情况，其具有认罪、悔罪表现，法院依法对鲜言减轻处罚。由此，法院近期作出终审判决，决定执行有期徒刑四年三个月，并处罚金1180万元。
根据“判决执行以前先行羁押的，羁押一日折抵刑期一日”的规定，鲜言的刑期至2021年8月9日止。
慧球科技案
鲜言在进监狱之前，在st慧球(现更名为天下秀)上的胡作非为、违法违规更是将自己名声弄的声名狼藉。
顾国平与鲜言在2016年4月签署协议，拟将慧球科技经营权、所拥有慧球科技股份及附属权益以7亿元转让对价出让给鲜言。鲜言先期支付4亿元后，出任慧球科技证券事务代表，并派出3名董事实际控制公司经营管理权、印章和信息披露密钥。后因顾国平通过资产管理计划持有的股权爆仓无法按约过户，鲜言并未实际获得慧球科技控股权，但实际掌控公司董事会。
值得一提的是，在实控人经历两轮变换的过程中，慧球科技称不存在实际控制人。期间，上交所监管部门多次向慧球科技发出监管函件，要求其回应并核实实际控制人状况并提供鲜言和顾国平的书面说明，但慧球科技未按要求予以核实说明。
在鲜言暗中接手慧球科技后，慧球科技负面消息接连不断。
2016年7月28日，瑞莱嘉誉通过二级市场增持慧球科技股份1973.96万股，占慧球科技总股本的4.999978%。当日，瑞莱嘉誉通知慧球科技，要求披露权益变动报告书，但慧球科技却以董事会审议《关于披露公司股东深圳瑞莱嘉誉投资企业(有限合伙)权益变动报告的议案》未通过为由拒绝披露。慧球科技在上交所督促下，直至8月9日才披露提示性公告，信息披露存在严重滞后。鉴于慧球科技信息披露严重违规，且慧球科技及有关责任人拒绝落实监管要求，于9月13日被上交所实施st处理。
至2016年10月上旬，瑞莱嘉誉持有st慧球股票4334.5642万股，占其总股份的10.98%，成为st慧球第一大股东。但由于瑞莱嘉誉并未及时改组st慧球董事会，st慧球仍由鲜言实际控制。
瑞莱嘉誉于2016年12月末发函至st慧球，称其频繁出现治理、信息披露严重违规问题，董事会多次僭越职权，侵害广大股东的合法权益。瑞莱嘉誉提出，召开临时股东大会，罢免时任董事长董文亮等多名高管职务。
对此，st慧球起诉瑞莱嘉誉，将慧球科技股价下跌和被上交所st风险警示的原因归结于瑞莱嘉誉。2017年1月初，鲜言及董事会多名成员起草报送1001条股东大会议案，议案内容包括《关于尊龙凯时登录首页建立健全员工恋爱审批制度》、《调整双休日至礼拜四礼拜五的议案》等奇葩条款，试图延缓临时股东会议召开。
数日后，st慧球被证监会立案调查，经查明st慧球存在严重扰乱信息披露秩序等10项违规，情节严重，性质恶劣。抢“壳”大战最终以顾国平、鲜言及多名相关人员被判以终身禁入证券市场告终。
